《投資者網》崔悅晨
近日，隨著天津銀行（01578.HK）的一則公告，捷信消金的重組方案正式敲定。
根據公告內容，此次重組涉及多家機構，包括廣州晶東貿易有限公司（下稱“晶東貿易”）、網銀在線（北京）商務服務有限公司（下稱“網銀在線”）、中國對外經濟貿易信托有限公司、天津經濟技術開發區國有資產經營有限公司以及捷信集團（Home Credit N.V.）。
其中，晶東貿易和網銀在線均為京東集團旗下企業，實際控制人為劉強東。在此次重組中，晶東貿易和網銀在線將共同出資32.5億元，拿下捷信消金65%的股權。
與此同時，天津銀行也將參與其中，出資5億元獲得10%的股權。而原股東捷信集團持有的股份將從100%降至2%，出資額也由70億元大幅縮減至1億元。
這也意味著，這家曾經風光無限的老牌外資消費金融巨頭將正式“易主”京東，翻開新的一頁。
新規實施后業內首例重組
2024年4月18日，《消費金融公司管理辦法》正式施行，標志著消費金融行業邁入新的里程碑。
新規大幅提高了行業準入門檻，特別是對于主要出資人的資產規模、營業收入等關鍵指標提出了更為嚴格的要求，確保其能夠為公司提供足夠的支持與指導。與此同時，新規還將消費金融公司的最低注冊資本從原來的3億元人民幣上調至10億元人民幣，以此增強企業的風險抵御能力。
在這一背景下，捷信消金的重組成為新規實施以后業內第一起并購重組案例。根據重組方案，此次交易將采取先減資再增資的方式進行。
首先，捷信消金的注冊資本將由原來的70億元減少至50億元；隨后，新引入的戰略投資者將按照各自的投資比例增加資本金，使公司總股本恢復到50億元水平。在這一過程中，京東旗下的兩家企業分別出資25億元和7.5億元，合計持有65%的股份，而原股東捷信集團則將持股比例降至2%，出資額也由70億元大幅縮減至1億元。
此外，其他新加入的投資方，包括中國對外經濟貿易信托有限公司、天津經濟技術開發區國有資產經營有限公司以及天津銀行，也將分別持有12%、11%和10%的股份。
重組完成后，京東將成為捷信消金的第一大股東，并收獲一張寶貴的消費金融牌照。
值得關注的是，此次重組不僅是對捷信消金股權結構的重大調整，更是對其未來發展的一次重新定位。面對日益嚴格的監管環境與激烈的市場競爭，如何有效整合資源、提升管理效率成為了擺在所有參與者面前的關鍵問題。
昔日“消金一哥”走向沒落
公開資料顯示，捷信消金成立于2010年，是國內首批四家消費金融試點公司之一，也是中國首家外商獨資的消費金融公司。
捷信消金的全資控股股東為捷信集團，后者由中東歐地區規模最大的投資和金融集團之一派富金融控股有限公司（PPF Financial Holdings a.s.）100%控股。
在最初的幾年里，捷信消金憑借其廣泛的線下網絡和強大的消費信貸產品能力迅速崛起，在中國消費金融市場占據了重要的位置。2019年，捷信消金的資產規模一度達到1045億元，成為首家資產規模破千億的消費金融公司。也是在這一年的7月，股東捷信集團向港交所提交了IPO申請，不過最終未能成功上市。
然而，自2020年起，捷信消金的經營情況出現了斷崖式下滑。年報數據顯示，截至2020年底，捷信消金的總資產下降至652.07億元，較上一年減少了37.62%；營業收入為112.32億元，同比下滑35.2%，凈利潤縮水至僅1.36億元，同比下滑88.1%。
對此，捷信消金表示，利潤下滑主要是由于新冠疫情的影響導致信貸需求減少，信貸業務量顯著收縮所致。此后，捷信消金未再披露過年報。
接下來的幾年里，捷信消金幾乎停止了所有的新增業務，并專注于不良資產處置工作。而到了2023年底，捷信消金更是錄得稅后凈虧損31.99億元的成績，所有者權益僅剩下8.029億元。
除了財務表現不佳外，捷信消金還面臨著諸多外部挑戰。例如，自成立以來便不斷收到消費者的投訴。早在2013年，捷信消金就被央視曝光存在向大學生發放年利率超過50%的高利貸行為，并且涉嫌暴力催收。
此外，根據黑貓投訴平臺的數據統計，針對捷信消金的投訴記錄已經超過8.5萬條，其中大部分投訴都涉及高額利息以及不當催收等問題。
京東入局能否改寫行業格局？
對于京東而言，此次入股捷信消金不僅彌補了自身在金融牌照方面的短板，更重要的是進一步拓展了金融業務版圖。
作為國內領先的電商平臺之一，京東擁有龐大的用戶基礎、成熟的白條類產品以及豐富的消費場景，這些都是開展消費金融業務不可或缺的重要資源。
有分析人士指出，京東可以利用捷信消金現有的線下渠道進一步完善其金融服務網絡，尤其是在三四線城市以及農村地區的市場份額。同時，借助捷信消金多年積累下來的客戶數據和運營經驗，京東還可以優化自身的信貸審批流程，提高風險識別能力，確保業務的穩健運行。
更重要的是，京東與天津銀行的“互聯網公司+銀行”組合，也是目前消金公司股東背景的主流模式，有利于捷信消金發揮出股東的長處，在確保合規的同時兼顧業務發展。
另一方面，京東也面臨著不小的挑戰。首先，如何有效地整合捷信消金原有的團隊、業務、系統等都是后續必須解決的關鍵問題。其次，隨著消費金融市場競爭日益激烈，面對來自其他互聯網巨頭如阿里巴巴、小米等競爭對手的壓力，京東還需要加快產品創新的步伐，推出更多差異化產品來吸引和留住用戶。
重組后，京東將助力捷信消金走出困境，同時也在這個過程中實現了金融版圖的擴張，看起來似乎是雙贏的模式。當然，這一切都需要時間去驗證，但無論如何，這都是一個值得期待的過程，因為無論對于京東還是整個消費金融行業而言，這次重組都將帶來深遠的影響。（思維財經出品）■
