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藍鯨新聞4月21日訊（記者 王涵藝）近日，法國奢侈品牌愛馬仕（Hermès）宣布，自5月1日起將全面上調美國市場全系產品價格，以應對美國政府最新關稅政策的負面影響。
無獨有偶，意大利超跑制造商法拉利（Ferrari）亦宣布對Purosangue、F80等車型提價10%，而LVMH集團首席財務官 Cécile Cabanis 則在分析師電話會議上表示，集團會適度地使用價格來抵消通貨膨脹。
這是奢侈品行業對美國貿易政策的首次強硬回應，同時也揭示了全球高端消費市場在政治經濟動蕩中的深層博弈。
關稅沖擊或掀奢侈品行業漲價潮
愛馬仕集團首席財務官Eric du Halgou?t在分析師電話會議上表示：“這將是一次額外的價格調整，我們正在做最后的敲定，這將使我們能夠抵消關稅影響。愛馬仕今年早些時候已在全球范圍內提價6%～7%，通常我們每年只進行一次價格調整。”他還強調，此次提價僅針對美國市場，其他市場不作調整。
據界面新聞報道，投行伯恩斯坦董事總經理、全球奢侈品行業研究主管Luca Solca分析稱，關稅計算的基數是從歐洲到美國的轉移價格，即品牌內部結算價，通常是產品的“第一成本”或者說工業生產成本——在奢侈品行業里，這大約為零售價的20%。由此計算，當終端零售價格上漲2%，就能抵消當前歐洲出口至美國10%的關稅成本。
Luca Solca認為，這對品牌和整個奢侈品行業的影響有限，因為這一漲幅實際上遠不及奢侈品牌的常規調價幅度。
事實上，漲價一直是奢侈品牌拉動業績、鞏固稀缺性以及應對通脹的重要手段。有業內分析師對藍鯨新聞記者指出：“奢侈品牌通過漲價可以強化其稀缺性的趨勢，從過去的經驗看，消費者對奢侈品的觀念就是買漲不買跌，奢侈品的消費邏輯也是越貴越好，越貴反而越有消費力。”
過去幾年，眾多一線奢侈品牌經歷了多輪漲價。例如，愛馬仕基本保持每年一次的漲價頻率，2025年初剛剛對全線產品提價約6%至12%。
路易威登在2024年漲價兩次，2025年再度調價，其CARRYALL小號手袋Monogram的售價從2024年初的1.96萬元漲至如今的2.25萬元，漲幅約15%。
香奈兒也不甘落后，其熱門手袋Classic Flap中號的價格從2019年底的3.68萬元漲至目前的8.4萬元，翻了一倍有余，平均每年漲幅約18%。
從愛馬仕公布的2025年第一季度業績數據看，顯示出品牌強韌性和客戶的高忠誠度。在不確定的大環境下，其營收同比增長9%達到41億歐元（按固定匯率增長7%）。愛馬仕執行主席 Axel Dumas 表示：“在復雜的地緣政治和經濟背景下，愛馬仕比以往任何時候都更加鞏固其基本面：不妥協的品質、所有發展的核心創造力，以及垂直整合——這是保護獨特技藝的保證。”
總體而言，奢侈品行業的高毛利使其擁有較高的抗關稅能力，能夠通過小幅漲價覆蓋增加的關稅成本。
奢侈品行業寒氣未散
盡管愛馬仕在2025年第一季度實現了穩健增長，但其增速仍低于此前分析師們預期的9.8%，也低于上一季度18%的增長率。與此同時，部分地區的增長放緩以及部分業務的挑戰也提醒著行業，全球奢侈品市場仍處于動態變化之中。
從區域表現來看，愛馬仕在所有地區均實現了增長，但增速存在明顯差異。歐洲13.3%和日本17.2%的增長表現尤為突出，主要得益于本地客戶的持續需求和旅游業的復蘇。美洲也保持了11.0%的增長態勢。
然而，亞洲（不含日本）地區增速顯著放緩，僅為1.2%，主要受到大中華區客流量下降的影響，盡管客戶忠誠度在一定程度上緩解了這一沖擊。
愛馬仕集團首席財務官Eric du Halgou?t在財報會議上表示：“中國市場仍然疲軟，尚未看到重大改善跡象”，但他也補充稱，“近期政府增加支出的努力是一個積極信號”。
從業務板塊來看，愛馬仕的核心業務皮具和馬具實現了10%的增長，成衣和配飾部門也保持了7.2%的良好增長勢頭。絲綢和紡織品以及其他愛馬仕業務，如珠寶均實現了正增長。
然而，香水和美妝業務下滑0.5%，鐘表業務則出現了10.0%的下滑，反映出這些細分市場面臨更激烈的競爭或特定的市場挑戰。
4月15日，愛馬仕史上首次在市值上超越LVMH集團。但巴黎時間4月16日開盤后，愛馬仕股價一度下跌4.2%，市值為2415億歐元的它，再次被市值2619億歐元的LVMH集團反超。
眼下，關稅沖擊雖不至于重創奢侈品行業，但考慮到近兩年全球奢侈品行業相對低迷，這無疑為行業本就不明朗的前景蒙上了更多不確定性。
Bernstein（盛博證券）分析師在題為《Global Luxury Goods: Fasten your seat belts》（全球奢侈品行業：系緊安全帶）的報告中指出，股市崩盤、不確定性攀升及滯脹威脅將重創全球消費市場，并將2025財年奢侈品行業增長預期從+5%下調至-2%。
如果這一預測得到證實，這將是該行業二十多年來持續時間最長的一次衰退。報告認為，隨著全球營收預計同比下降2%，2025年奢侈品集團息稅前利潤或將較2024年縮水4%-6%。
Bernstein早前報告也已預警，相比關稅對奢侈品定價的直接影響，更應警惕九大間接沖擊波：包括市場不確定性加劇、股市暴跌、美元貶值及全球經濟衰退風險。目前市場期待政策出現U型反轉，但分析師坦言，當前關稅政策帶來的系統性風險，或使奢侈品行業步入深度調整周期。
