藍鯨新聞3月26日訊（記者屠俊）3月25日晚間，復星醫藥（股票代碼：600196.SH；02196.HK）發布2024年度業績報告，2024年實現營業收入410.67億元，同比下降0.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.70億元，同比增長16.08%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤23.14億元，同比增長15.10%；值得注意的是，復星醫藥2024年經營活動產生的現金流量凈額44.77億元，同比增長31.13%，高于當期經營性利潤的增速,同時通過資產結構優化和嚴格控制資本性支出等多項措施，實現自由現金流的提升。

對于經營活動產生的現金流的大幅增長，復星醫藥董事長吳以芳在3月26日業績報告會上表示，去年，復星醫藥對資金流進行了嚴格管理，包括產品的營收、應付、存貨都進行了優化管理；另一個層面，復星醫藥去年也更注重提高自身的經營質量，主要體現在改善經營利潤方面。

“從去年的業績來看，總體業績是增長的，但還未恢復到疫情之前，未來復星醫藥保持穩健冷靜，包括去年我們關掉了一些國外研發成本較高的研發中心，把這些研發轉到了國內都是為了提高自身的現金流穩??；整體來說，我們認為醫藥行業春寒料峭，復星醫藥未來也會避免對外拓展的‘燒錢模式’，”吳以芳向藍鯨財經表示。

去年多筆資本運作

2024年，復星醫藥有幾筆比較大的資本運作，包括出售Gland Pharma部分股權、增持細胞治療平臺復星凱特（現已更名為“復星凱瑞”）股權至100%，今年年初出售了和睦家醫療6.6%的股權。

對此，吳以芳向藍鯨財經表示，去年多筆資本運作，持續推進資產結構優化，回籠資金約30億，今年預計將繼續加大回籠資金力度，退出及整合非核心、非戰略、低效率的資產，集中資源聚焦核心業務。

以處置和睦家醫療的資產為例，3月13日晚間，復星醫藥公告，控股子公司復星實業擬以現金1.24億美元向Calcite Gem轉讓其所持有的Unicorn II Holdings Limited(標的公司)940萬股普通股，占標的公司股份總數的6.6%。本次復星實業擬出售的標的公司成立于2021年6月，主要資產系其通過其控股子公司NFH持有及運營的“和睦家”醫院和診所。交易對手方為華平投資旗下的投資控股公司。交易完成后，復星醫藥將不再持有標的公司股權。

吳以芳解釋，“過去幾年復星醫藥做了一些參與性的投資，形成了一些小股權，對和睦家醫療的股權，最高占到42%，但后續各自戰略上各自都有不同的訴求。事實上，復星醫藥去年處置了一些非核心資產、小股權回籠資金30億；今年，復星醫藥還會繼續處置低效率的資產和業務組合，優化資產和債務結構，回籠資金會投入核心優質資產。”

除了出售和睦家醫療股權，隨著疫情后全球藥品需求的變化，復星醫藥對其所持的GlandPharma的持股比例也在逐年下降。隨著2020年Gland Pharma成功上市，復星醫藥的持股比例已從最初的約74%減少至58.36%。而在2024年6月19日，復星醫藥通過其控股子公司再次減持990萬股。

業內觀點認為，持續處置資產反映出其對于流動資金的重視。

不過，除了賣出部分股權資產，復星醫藥增持了CAR-T賽道。

2024年9月13日，復星醫藥控股子公司復星醫藥產業與Kite Pharma、復星凱特（現已更名為“復星凱瑞（上海）生物科技有限公司”）共同簽訂《Equity Transfer Agreement》（即《股權轉讓協議》），并由復星凱特與Kite Pharma就2017年簽訂的相關許可協議進行全面修訂及重述并達成《Amended and Restated License Agreement》（即《修訂及重述之許可協議》）。

根據約定，復星醫藥產業將增持復星凱特50%的股權（于本次股權轉讓交割后，復星醫藥產業將持有復星凱特100%股權，復星凱特將納入本集團合并報表子公司范圍），復星凱特獲得Kite Pharma許可于區域（即中國內地、香港和澳門）及領域（癌癥治療領域）內獨家開發、生產及商業化奕凱達?及Brexu-Cel（復星凱特在研項目FKC889）的權利。

藍鯨財經發現，從復星醫藥財報顯示，復星凱瑞主要產品奕凱達(阿基侖賽注射液)在報告期內銷售規模已經來到3至5億元。

而復星醫藥也多次表示看好CAR-T賽道。對于該筆交易，吳以芳表示，復星醫藥對復星凱瑞100%控股，充分釋放了復星凱瑞未來的研發能力，目前復星凱瑞管線中，CAR-T的研發方向已經從血液瘤向實體瘤方面的拓展，隨著CAR-T的成本的進一步下降，未來成本可能降到10萬以下，未來非常有可能進入醫保。

復宏漢霖擬私有化未完成

今年年初，復星醫藥核心創新藥資產復宏漢霖擬私有化未通過，也引發市場關注。

1月22日晚間，復星醫藥和復宏漢霖發布聯合公告。公告顯示，復星醫藥關于吸收合并及私有化復宏漢霖的特別決議案未達成，吸收合并將不予實施，復宏漢霖將保留H股上市地位。

去年6月24日晚間，復星醫藥發布公告，擬通過吸收合并的方式私有化子公司復宏漢霖。本次吸收合并交易的現金對價港幣24.6元/股，對復宏漢霖H股不受干擾日收盤價的溢價為36.67%；對不受干擾日前30個交易日的溢價為52.04%。本次吸收合并現金對價合計不超過約54.07億港元或等值人民幣。

不過，2025年1月22日復星醫藥公告顯示，控股子公司復星新藥擬以現金及/或換股方式收購并注銷復宏漢霖其他現有股東持有的全部復宏漢霖股份（包括H股及非上市股份）的吸收合并方案，作為特別決議案于復宏漢霖臨時股東大會上獲出席會議的三分之二以上（含本數）有表決權股東的批準，但于僅由獨立H股股東享有表決權的復宏漢霖H股類別股東大會上未獲通過。因此，本次交易協議的生效條件未獲達成，吸收合并將不予實施，復宏漢霖將保留H股上市地位。

“復星醫藥充分尊重小股東選擇，復宏漢霖目前股價已經超過復星醫藥此前公布的私有化價格，充分顯示市場看好。復宏漢霖私有化動作不影響復星醫藥的控股地位，復星醫藥依然是復宏漢霖的控股股東，雖然復宏漢霖作為復星醫藥子公司，未來涉及關聯交易，在決策流程方面會有差異，但復星醫藥將一如既往地支持復宏漢霖長期健康發展?！眳且苑急硎?。

3月24日，復宏漢霖發布2024財年年報。公司在2024年1月1日-2024年12月31日實現營業收入57.24億元，同比增長6.11%，歸屬母公司凈利潤8.20億元，同比增長50.26%，基本每股收益為1.51元。