《投資者網》祝晉

18世紀，彼時美國舊金山出現了一波淘金熱，世界各地的投機客涌入當地，好實現一夜致富的夢想。當時最致富的方法不是尋找黃金，而是向來淘金的人們出售鏟子。

當下互聯網淘金熱中，從短視頻到各類社交平臺上，有著無數教人賺錢的“導師”分享著如何賺錢的秘密，無論內容如何最后都會引導廣大“看客”販賣其開發的課程。

而在資本市場上教人炒股，就相當于當時淘金潮把鏟子售賣給淘金客一樣。近日，號稱“投教第一股”九方智投控股（曾用名：九方財富，09636.HK）發布了2024年中期業績公告。這家以售賣在線投教課程、教人炒股為主要業務的公司，現在或許面臨著“鏟子不好賣”的情況。

報告期內，公司歸母凈利潤虧損1.74億，相較上年同期擴大360.8%。據其中報披露，公司大幅虧損歸咎于國內資本市場景氣度等因素影響，投資者交易情緒低迷，加之證券投顧惡意代理維權退款影響，集團訂單金額下降，其中銷售九方智投旗艦系列產生的訂單金額約為人民幣4.75億元，較同期減少約37.6%；銷售九方智投擒龍系列產生的訂單金額約為人民幣4.51億元，較同期減少約9.7%。

?凈虧損逐步擴大

從九方智投中期業績公告看到，集團截至2024年6月30日止六個月集團總收益約人民幣8.98億元，較上年同期增加約4.4%，歸母凈利潤虧損1.74億，相較上年同期擴大360.8%，毛利率高達80%，呈現出一個“增收不增利”的情況。

回顧九方智投此前業績表現，不難看出公司已顯現出業績增長乏力的態勢。此前公司名還是“九方財富”，2023年中期業績披露，公司實現營收8.61億元，同比下降5.4%；期內虧損達0.38億元，同比大幅下降約117%。要知道九方財富在港股上市之前業績表現可是非常亮眼。數據顯示，2020年至2022年，九方財富的營收分別為7.09億元、14.52億元、18.5億元，同比增幅為158.43%、104.88%、27.43%；同期的歸母凈利潤分別為0.86億、2.32億、4.61億元，同比增幅達249.62%、169.52%、98.36%。

上市短短一年左右時間，九方財富業績表現就出現180度“大變臉”的窘境。除了業績表現不盡人意之外，公司業務還受到退款的困擾。

今年上半年，九方智投旗下兩款產品旗艦系列及擒龍系列，其退款率分別為30.3%及31%，與去年同期相比翻了將近一倍，去年同期退款率還只是14.7%及18.5%。九方智投把退款率攀升的原因歸責于國內市場不景氣并震蕩波動，以及公司遭到大量惡意代理維權活動等因素。

亟需尋找新增長點“續命”

從線上投訴平臺看到，有不少消費者從社交平臺上了解到九方智投之后，通過其投資助理進入私域群，每天都會收到投資助理向用戶分享其他人賺錢的聊天記錄，或是個股漲停的文案。誘導用戶購買公司29800元產品及服務，按照九方的投資顧問建議操作后，損失更大，并要求公司退款服務費。

雖然九方智投自詡為中國領先的在線投資決策解決方案提供商，對外宣傳幫助投資者提供多元化的產品及服務，助力掌握金融知識，口號也改成了“新一代股票投資助手”，但此前有多家媒體報道，公司銷售人員?！安吝叀保运]股、實戰、內部消息、其他用戶賺錢案例等作為宣傳噱頭，并向用戶隱晦暗示穩賺、保底等。

據易董數據顯示，截至今年7月，15家地方證監局向證券投資咨詢機構下發了46張罰單，共計23家投顧機構收到罰單。其中，7家機構被采取暫停新增客戶的監督管理措施；30名從業人員被罰，包括9家機構高管。

從處罰事由來看，多數集中兩個主要原因。一是多家機構存在未登記為證券投資顧問人員向客戶提供投資建議的違規行為，共有有36張罰單中提及。另一個被罰的主要原因是不當營銷宣傳，46張罰單中30張罰單出現了不當營銷宣傳類違規。

根據相關規定，投資咨詢機構、財務顧問機構、資信評級機構從事證券服務業務的人員，必須具備證券專業知識和從事證券業務或者證券服務業務二年以上經驗。并且證券投資顧問不得通過廣播、電視、網絡、報刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投資建議。

隨著對金融行業監管越趨嚴格的情況下，作為以證券投顧為主業的九方智投該如何在監管之下扭虧為盈，并且再次恢復盈利增長勢頭是其當下亟需解決的問題。

但值得一提的是，九方智投也在積極尋找第二盈利增長點。有媒體報道，2024年3月8日，九方財富發布公告稱，公司間接全資附屬公司極芾（上海）信息技術有限公司與上海啟見科技信息技術有限公司、北京廣發保險經紀有限公司訂立股權轉讓協議，以5200萬元收購廣發保險全部股權。收購完成后，廣發保險將成為極芾信息的全資附屬公司。

當下，作為被收購標的的廣發保險，資產價值表現并不理想。公告披露，收購前，廣發保險總資產賬面值僅為850萬元，并且2022年、2023年連續兩年虧損，合計虧損約989.4萬元。

此外，今年7月九方智投還對外推出了旗下首款股票學習機“易知股道”，主要服務不同層級的投資者，從中學習股票課程。不過推出之后，市場反響平平，從某電商平臺上看到，截至9月4日，在該平臺產品僅售出48件。

人事大調整

近一年來，九方智投人事變動頻繁，據公開信息顯示，去年11月，原首席財務官兼聯系公司秘書錢迪辭任所有職務；去年12月，才子接連辭任公司首席執行官，并由陳文彬擔任新的首席執行官，陳冀庚擔任公司行政總裁；今年4月，才子辭任執行董事。

據公告披露，陳文彬先生此前在多家金融及投資機構擔任過高層職位，擁有行業經驗逾20年，曾擔任銀科控股董事長、首席執行官兼董事。

陳冀庚先生在金融行業擁有逾10年經驗，曾在北京利通天下科技有限公司、上海卓晟信息技術有限公司北京分公司、銀科控股等任職過。

據媒體報道，銀科投資控股有限公司（簡稱“銀科控股”）成立于2011年，專注于現貨投資服務領域。銀科控股脫胎于大宗商品現貨交易服務平臺“銀天下”，銀天下集團（現已更名為：上海銀科創展投資集團有限公司 ）曾是中國貴金屬投資服務領導品牌。此前，銀天下曾陷入非法期貨交易糾紛，疑為非法期貨交易平臺導流。彼時，銀科控股在2015年入局上海金交所，次年與平臺金大師進行整合。在中國裁判文書網還公布了上海黃金交易所、上海金大師互聯網金融信息服務有限公司（下稱“金大師互金”）與原告的財產損害賠償糾紛民事判決書。廣東省深圳市福田區人民法院判決，金大師互金、深圳金融電子結算中心賠償用戶50%的投資損失。

作為一家教人投資賺錢的企業，九方智投自己投資也出現虧損。據2024年中期業績報告披露，期內，由于集團購買的部分權益類理財產品并未獲取正收益，導致公司金融資產虧損了9461萬元，而去年同期虧了601萬。具體來看，公司持有的基金權益從去年底的6.87億人民幣降至今年6月末的4.67億，債券權益從去年末的1.38億降至報告期內的1.08億。

而且，九方智投在今年上半年有兩筆超過總資產5%的單項投資，分別為磐厚蔚然－智慧精選10號私募證券投資基金和銀河收益產品10號，截至6月底這兩筆投資的權益凈值分別為2.54億元以及1.17億元。然而在2023年年報中，該兩筆投資的權益凈值分別為2.78億元以及2.5億元。

9月4日，九方智投股價收盤于6.69港元/股，相比上市發行價17港元/股，跌幅已超過50%。雖然近段時間，公司不斷回購股份，共購回并注銷已于港交所上市的1773萬普通股，總金額約為1.98億港元，平均回購價格約為11.17港元/股，但仍未能挽回股價走低的趨勢，看來，后續還需要給出更多提振投資者信心的舉措。（思維財經出品）■