在2024年下半年“9·24行情”的帶動下，券商業績迎來回暖。國海證券近期披露財報顯示，2024年該公司實現營業收入42.18億元，同比增長0.69%；歸屬于股東的凈利潤4.28億元，同比增長31.02%，實現營收凈利潤雙增。

不過，在整體業績實現的增長的情況下，國海證券部分業務依然處于“冰凍”狀態。

數據顯示，財富管理業務依然是國海證券2024年主要收入來源，全年實現收入12.83億元，營收占比為30.42%，同比增長10.78%；銷售交易和投資業務迎來爆發，同比大增177.09%至7.64億元，貢獻了18.12%的營收。

然而，國海證券的投資管理業務和企業金融服務業務則下滑明顯，其中投資管理業務實現營收7.14億元，同比下滑21.27%。企業金融服務業務收入則僅為4,562.98萬元，同比下滑34.65%。

值得注意的是，企業金融服務業務在2024年的營業支出為10534.05萬元，導致該板塊的營業利潤率為-130.86%，也就是說該板塊虧損了6000萬左右。

國海證券的企業金融服務業務，即為券商投行業務。2024年國海證券僅完成了1單再融資項目，新三板掛牌4家；債券承銷17只。

近年來，國海證券投行業務較為低迷，2021年至2023年該板塊收入分別為23026.23萬元、8962.15萬元、6982.88萬元。其中，2021年國海證券斬獲3單IPO項目，3單增發項目，2022年為1單IPO項目和1單增發項目、2023年沒有披露IPO項目，總共完成股權融資項目3單。

國海證券投行業務失速，宏觀環境上IPO收緊是重要原因。不過，國海證券自身也負面纏身，自2022年以來，其保薦的項目頻頻踩雷。

2021年，國海證券在6年前承銷的勝通集團9只債券發生實質違約，違約余額55.5億元。后經證監會調查，2013年度至2017年度，勝通集團通過編制虛假財務報表、直接修改經審計的財務報表等方式，連續5年將虧損披露為盈利，累計虛增收入615億元，虛增利潤119億元。扣除虛增利潤后，實際業績均為虧損。

作為主承銷商，國海證券因在盡職調查過程中，未做到“勤勉盡責”，2022年3月18日被證監會沒收1798萬元承銷費，并處以60萬元的罰款，同時被出具警示函。兩名相關負責人被證監會處以警告，罰款30萬元，以及5年市場禁入。

時隔多年，“勝通債”案的負面影響依舊未消除。2024年11月發布的《國海證券2024年面向專業投資者公開發行公司債券募集說明書（封卷稿）》，披露了多達23起金額超過5000萬元的重大訴訟。其中9起案件中，國海證券均是作為被告卷入“勝通債”證券虛假陳述糾紛。

除了“勝通債”外，國海證券在2015年保薦的榮聯科技也在2023年被查出財務造假。據證監會調查，榮聯科技在2016年至2018年期間，通過虛減成本的方式合計虛增利潤超2億元。

在金通靈財務造假案中，國海證券再次卷入其中。2024年1月，江蘇證監局下發的《行政處罰決定書》顯示，金通靈及其子公司連續6年通過偽造工程形象進度確認表、未發貨提前確認收入等方式，虛增或虛減營業收入和利潤總額。2017年至2022年四年總計虛增營收11.35億元，虛增利潤4.11億元。

金通靈財務造假案中，國海證券、光大證券、東吳證券均被出示警示函，華西證券則被采取暫停保薦業務資格6個月的監管措施。國海證券被指在金通靈2017年非公開發行股票履行持續督導職責過程中，存在未能勤勉盡責履行相關義務。

2024年12月，金通靈10名二級市場投資者以證券虛假陳述責任糾紛為由，向金通靈、大華會計師事務所、國海證券、華西證券、光大證券等24名被告提起訴訟，訴訟請求金額合計75.64萬元。

接連陷入多起財務造假案，國海證券的投行業務備受打擊。如何走出保薦項目財務造假案的陰影，成為擺在國海證券的一道難題。（內容來源|遠見資本局）