4月22日，福華化學(xué)競得尚緯股份（603333.SH）3600萬股，占上市公司總股本5.79%。福華化學(xué)此前已通過兩次司法拍賣獲得尚緯股份9100萬股，疊加本次競得的3600萬股，待競得的股票過戶手續(xù)全部完成后，福華化學(xué)將持有尚緯股份25.35%的股份，成為上市公司重要的戰(zhàn)略股東。這一事件不僅標(biāo)志著尚緯股份自2021年引入樂山國資后再度迎來本土重量級戰(zhàn)略投資者，更預(yù)示著樂山兩大產(chǎn)業(yè)巨頭——全球農(nóng)化20強(qiáng)福華化學(xué)與特種電纜領(lǐng)軍企業(yè)尚緯股份開啟深度協(xié)同新階段，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級注入新活力。

業(yè)內(nèi)人士指出，作為全球農(nóng)化前20強(qiáng)企業(yè)，福華化學(xué)戰(zhàn)略入股尚緯股份，釋放“價(jià)值重塑”信號。福華化學(xué)擁有更豐富的行業(yè)資源（如技術(shù)、渠道、品牌），可能通過戰(zhàn)略合作、資源嫁接等舉措，增強(qiáng)公司競爭力，提升上市公司盈利能力。此外，基于尚緯股份控股股東的股權(quán)高質(zhì)押背景，福華入局將進(jìn)一步推動上市公司化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定上市公司經(jīng)營。福華化學(xué)作為當(dāng)?shù)鼐G色化工龍頭企業(yè)，未來兩大頭部民企實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作聯(lián)動，通過資源整合、技術(shù)交流和市場共享等方式，增強(qiáng)上市公司競爭力。

從股權(quán)變動到戰(zhàn)略協(xié)同：化解風(fēng)險(xiǎn)與資源整合并行

可以說，此次福華化學(xué)入股意義重大。此前，尚緯股份控股股東李廣元、李廣勝兄弟因高比例股權(quán)質(zhì)押面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)，盡管上市公司資產(chǎn)負(fù)債率僅34.57%，但實(shí)控人風(fēng)險(xiǎn)外溢可能波及經(jīng)營穩(wěn)定性。

在此背景下，福華化學(xué)的入局被視作關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士看來，此次股權(quán)交易雙方都是樂山當(dāng)?shù)卮笮兔駹I企業(yè)。福華化學(xué)作為樂山大型民營企業(yè)，具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)資源，與尚緯股份同為樂山龍頭企業(yè)，未來產(chǎn)業(yè)和經(jīng)營上的協(xié)同潛力很大。

值得注意的是，樂山國資委旗下的樂山高新投資發(fā)展集團(tuán)是上市公司第三大股東，在產(chǎn)業(yè)聚焦、公司治理等方面對上市公司持續(xù)賦能。隨著福華化學(xué)的入局，雙重本土力量的協(xié)同，將有效阻斷實(shí)控人風(fēng)險(xiǎn)外溢，進(jìn)一步穩(wěn)定上市公司經(jīng)營。

公開資料顯示，2021年11月6日，尚緯股份公告，公司收到控股股東、實(shí)際控制人李廣勝的通知，李廣勝與高新投公司于11月5日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議(一)》和《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議(二)》，李廣勝以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其合計(jì)持有的公司6822.79萬股股份(占公司目前總股本的13.2%)分兩次轉(zhuǎn)讓給高新投公司。公告稱，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓主要是全面解決控股股東及其一致行動人股權(quán)質(zhì)押比例過高問題。同時(shí)，引進(jìn)高新投公司成為上市公司重要股東，將發(fā)揮其自身優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)、市場等方面向上市公司提供幫助與支持，進(jìn)一步提升上市公司核心競爭力，促進(jìn)上市公司的持續(xù)高效發(fā)展。

福華化學(xué)作為樂山市綠色化工產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，其資源優(yōu)勢與尚緯股份的產(chǎn)業(yè)布局存在顯著互補(bǔ)性。雙方同為樂山本土企業(yè)，且在技術(shù)、市場、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域具備協(xié)同空間，這為長期戰(zhàn)略合作奠定了基礎(chǔ)。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合：綠色化工龍頭牽手特種電纜巨頭

資料顯示，福華化學(xué)成立于2007年, 是樂山市綠色化工重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，在推動樂山市產(chǎn)業(yè)鏈“建圈強(qiáng)鏈”中發(fā)揮著積極的示范和帶動作用。

福華化學(xué)擁有近20年的發(fā)展歷程,是“全球農(nóng)化企業(yè)20強(qiáng)”、“中國農(nóng)化企業(yè)10強(qiáng)”，連續(xù)9年入選“中國石油和化工企業(yè)500強(qiáng)”企業(yè)，其依托豐厚的礦產(chǎn)資源打造了全鏈條綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)模式，年礦產(chǎn)資源開采能力達(dá)400萬噸，化學(xué)品生產(chǎn)能力達(dá)350萬噸。為進(jìn)一步延鏈強(qiáng)鏈，福華化學(xué)依托自身礦產(chǎn)資源和循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，與國際國內(nèi)先進(jìn)化工企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加快建設(shè)福華新材料一體化產(chǎn)業(yè)園，推動樂山打造中歐化工合作產(chǎn)業(yè)園，助力樂山打造綠色化工千億集群。

近年來，福華化學(xué)以“綠色低碳、數(shù)字賦能”為戰(zhàn)略引領(lǐng)，將智能制造作為主攻方向，持續(xù)強(qiáng)化科技創(chuàng)新驅(qū)動，深化循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，不斷提升自動化、智能化、數(shù)字化水平，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。在技術(shù)創(chuàng)新方面，福華化學(xué)通過“自主研發(fā)+聯(lián)合開發(fā)”的方式，持續(xù)推動工藝技術(shù)創(chuàng)新。研發(fā)的甘氨酸法無鈉高純草甘膦原藥技術(shù)解決了行業(yè)“卡脖子”難題，并儲備了濕電子化學(xué)品、高端磷系阻燃劑、新能源電池材料化學(xué)品等先進(jìn)技術(shù)。截至目前，公司已擁有授權(quán)專利136項(xiàng)，其中發(fā)明專利83項(xiàng)。

而尚緯股份同樣是相關(guān)領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

作為西南最大的特種電纜企業(yè)之一，尚緯股份擁有國家發(fā)明專利54項(xiàng)，參與國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂、修訂30項(xiàng)。公司是集高端特種電纜產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括核電站用電纜、軌道交通用電纜、中壓交聯(lián)電纜、高壓電力電纜、太陽能光伏發(fā)電用電纜、礦用電纜、船用電纜、風(fēng)力發(fā)電用電纜、軍工航天航空用電纜、海上石油平臺用電纜等，并被廣泛應(yīng)用于核電、軌道交通、國網(wǎng)電力、光電、風(fēng)電、化工、石油石化等諸多領(lǐng)域。

近幾年尚緯股份營收規(guī)模、營收結(jié)構(gòu)與毛利率水平表現(xiàn)穩(wěn)定，90%左右的營收來自于特種電纜產(chǎn)品，毛利率也保持在16%以上。再看公司負(fù)債情況，自2020年資產(chǎn)負(fù)債率超過50%后，此后幾年負(fù)債指標(biāo)逐年下降，到今年三季度末資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)降至34.57%，上市公司流動性風(fēng)險(xiǎn)并不算大。相比之下，尚緯股份的短板主要集中在盈利能力方面，公司近五年歸母凈利潤始終徘徊在2000萬元左右，研發(fā)投入與市場拓展未能轉(zhuǎn)化為規(guī)模效益。

協(xié)同共贏：供應(yīng)鏈優(yōu)化、技術(shù)聯(lián)合攻關(guān)、市場資源共享，雙龍頭的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動路徑

盡管在盈利能力上存在短板，尚緯股份的產(chǎn)業(yè)價(jià)值不容小覷。尚緯股份深耕高端特種電纜領(lǐng)域十余年，是國家高新技術(shù)企業(yè)，參與制定30項(xiàng)國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。其產(chǎn)品涵蓋核電、軌道交通、航空航天等高端場景，技術(shù)壁壘顯著。其90%的營收來自特種電纜，毛利率穩(wěn)定在16%以上，且負(fù)債率持續(xù)下降至安全區(qū)間。問題核心在于如何突破技術(shù)轉(zhuǎn)化瓶頸，提升市場競爭力。而此次福華化學(xué)的入股，有望強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升業(yè)績。

福華化學(xué)的入局，或?qū)樯芯暪煞萏峁漠a(chǎn)業(yè)協(xié)同、技術(shù)研發(fā)、資源共享等多方面的協(xié)同可能。

與此同時(shí)，樂山高新投資發(fā)展集團(tuán)作為尚緯股份的第三大股東，已在產(chǎn)業(yè)聚焦和公司治理層面提供支持。福華化學(xué)的加入將形成“國資+民企”雙重護(hù)航格局，有效隔離實(shí)控人風(fēng)險(xiǎn)，為尚緯注入長期發(fā)展動能。

隨著福華化學(xué)正式成為尚緯股份的重要股東，市場關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向雙方合作的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。短期內(nèi)，福華化學(xué)的資源導(dǎo)入可能幫助尚緯優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)；中長期看，技術(shù)協(xié)同與市場拓展將成為關(guān)鍵抓手。尚緯股份若能借助福華化學(xué)的平臺優(yōu)勢，在新能源、航空航天等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，其盈利能力的提升空間將顯著打開。

專家分析指出，此次事件對區(qū)域經(jīng)濟(jì)具有標(biāo)桿意義。“樂山通過本土企業(yè)間的戰(zhàn)略協(xié)同，既化解了上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，又推動了產(chǎn)業(yè)鏈的升級。這種模式值得其他地區(qū)借鑒。”

結(jié)語：

福華化學(xué)的入股有效阻斷實(shí)控人風(fēng)險(xiǎn)外溢，避免上市公司控制權(quán)動蕩；與此同時(shí)，樂山國資平臺，即樂山高新投資發(fā)展（集團(tuán)）公司此前已入駐尚緯股份，雙方協(xié)同進(jìn)一步鞏固上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性，釋放長期向好信號。

此外，福華化學(xué)的戰(zhàn)略增持，標(biāo)志著尚緯股份從“技術(shù)領(lǐng)先”向“產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)”的跨越式發(fā)展邁出關(guān)鍵一步。在雙碳目標(biāo)與高端制造升級的浪潮下，雙方協(xié)同有望重塑西南地區(qū)化工與高端裝備制造的競爭格局，為資本市場注入高質(zhì)量發(fā)展的新預(yù)期。