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藍鯨新聞4月9日訊（記者 ?敖玉連）“對等關稅”不確定性交織，全球股市大跌，中國資產也沒能幸免。

節后兩個交易日工具箱應出盡出，穩市力度、速度罕見。現已形成“政策端利好-國家隊救市-上市公司回購-資管機構自購”完整的穩市鏈條，四管齊下，穩定軍心。

在這一穩市鏈條上，公募基金體量并不大，但已有三家公募率先投入真金白銀：博時基金、鵬揚基金、招商基金分別自購6500萬元、3000萬元、5000萬元，合計1.45億元，都投向旗下權益類基金。這或是本輪公募自購潮的開端。

三家公募自購1.45億元，“招商系”率先表態

4月8日晚間，三家公募公告自購旗下權益類基金，真金白銀投向股票市場。

博時基金稱，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，公司將于近日運用固有資金合計6500萬元人民幣投資旗下權益類公募基金。

鵬揚基金宣布，公司擬于近日以固有資金申購3000萬元公司在管權益類公募基金產品。其中，首批1500萬元申購已于4月8日完成，包括鵬揚成長領航混合A份額500萬元、鵬揚數字經濟先鋒混合A份額500萬元、鵬揚產業智選一年持有混合A份額500萬元。其余承諾申購的1500萬元額度將于近期完成申購并進行公告。

招商基金稱，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，公司將于近日運用固有資金5000萬元投資旗下股票型及混合型公募基金，并承諾至少持有1年以上。

公募的自購決策多由股東決策，鵬揚基金是個人系公募，決策鏈條相對較短，迅速出手。博時基金、招商基金都是招商系公募，4月8日盤前，招商局集團旗下的7家上市公司集體公告，計劃提速實施股份回購計劃。招商系在本次“穩市”中，動作頻頻且迅速，資管機構和上市公司都是如此。

三家公募同日發聲自購，市場分析受關稅政策影響，A股行情走弱，公募或掀起一輪新的“自購潮”。

政策利好-國家隊救市-上市公司回購-資管自購，“四管齊下”

受“對等關稅”影響，全球股市皆有較深跌幅，A股、港股也不例外。4月7日，恒生科技指數下跌17%、創業板指數跌15%，疊加關稅的不確定性交織，市場恐慌情緒蔓延。

4月7日、8日兩個交易日，自上而下、多層次、多主體釋放股市利好，已形成“政策端利好-國家隊出手-上市公司回購-資管機構自購”的穩市鏈條。

1、政策自上而下推動

4月8日，國務院國資委稱，會全力推動央企及控股公司主動作為，不斷加大回購力度。

同日，國家金融監管總局上調了權益類資產的配置比例上限，提高了投資創業投資資金的集中度比例，放寬稅延養老比例監管要求。

央行稱，在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場的平穩運行。而中央匯金也明確了自己是資本市場上的“國家隊”，發揮著類“平準基金”作用。也就是說，匯金負責投資，央行承諾給錢，形成“政策工具—資金渠道—市場操作”的閉環。

此外，上海、浙江等地方國資也開始發聲。

4月8日，上海國資委發布《關于加強我市國有控股上市公司市值管理工作的若干意見》，支持監管企業和上市公司用好各類市值管理政策和工具，包括健全常態化市值維護機制，推動股票回購增持作為基礎性制度安排，建立股價異常波動快速響應機制等。

同日，《廣州市支持上市公司并購重組實現高質量發展的若干措施（2025—2027年）》也印發出臺，提出了“并購重組十條”。浙江省國資委則透露，已聯合央行浙江省分行、浙江證監局召開省屬國有上市公司股票回購增持工作座談會，堅決維護資本市場平穩運行，大力支持省屬國有上市公司高質量發展。

2、國家隊救市

4月7日，國家隊主力軍中央匯金公司在午盤公告買入ETF。

中央匯金在2023年、2024年上半年的救市中，標的多為滬深300ETF、上證50ETF這種大寬基。而本次稍有不同，在4月8日的答記者問中，中央匯金強調“堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構”。也就是持有的ETF品種更多元、更均衡。

“救市常駐兵”中國誠通、中國國新也在真金白銀投向股市。

中國誠通4月7日晚間公告稱，將通過旗下誠通金控、誠旸投資增持ETF和中央企業股票。8日又補充，擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。

中國國新則在4月8日盤前公告，旗下國新投資將以股票回購增持專項再貸款方式增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF等，首批金額為800億元。

4月8日，全國社保基金理事會稱，近日已經主動增持國內股票，近期將繼續增持。在積極開展股票投資的同時，實現基金安全和保值增值。

匯金、證金等國家隊買了什么？據財信證券分析，中央匯金對外口徑稱標的更多元，中證500ETF、中證1000ETF、中證2000ETF都將成為其增持的備選項，多元增持意味著后續市場反彈修復風格將更為均衡。

據興證策略張啟堯團隊分析過往持倉和盤中放量情況，證金、匯金等國資機構主要配置以滬深300、上證50、中證500和中證1000為代表的寬基類ETF，而險資對中證A50、A500、紅利類ETF配置比例相對較高。

3、上市公司回購、增持

Wind數據顯示，4月7日、4月8日兩個交易日，便有超過200家上市公司密集發布增持回購公告，以國央企、大型民企為主。

4月8日盤前，招商局集團旗下7家上市公司招商蛇口、招商港口、招商輪船、招商公路、中國外運、遼港股份、招商積余集體發布公告稱，基于對公司未來發展前景的堅定信心及內在價值的高度認可，計劃提速實施股份回購計劃，切實維護上市公司全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，提升上市公司投資價值。

此外，“三桶油”也紛紛增持。中國石化擬增持A股、H股20-20億元，中國石油增持金額在28-56億元（含本數），中國海洋擬增持金額區間在20-40億元。

除國央企外，寧德時代、美的集團、貴州茅臺等行業龍頭也紛紛回購、增持。

寧德時代擬以40-80億元的自有或自籌資金，以集中競價交易方式回購部分股份；

美的集團回購金額15-30億元，擬持續用于實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃；

貴州茅臺則公告，將按照回購金額上限，盡快完成此前剩余約40.5億元的回購及股份注銷程序，同時著手起草新一輪回購股份方案。另外，公司控股股東中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司也已著手起草增持方案。

4、資管機構自購

金融機構端，目前主要動作包括：上市銀行、券商增持回購、資管機構自購。

金融機構的回購和增持動作較多，最近兩個交易日，已有國泰海通、東方證券、國金證券等上市券商公布了回購計劃或者股東增持計劃。郵儲、光大、浙商、成都銀行等上市銀行也紛紛公告增持回購。

相對比而言，資管機構自購或買入其他資管產品還在初期。

4月7日，中國太保率先行動，增持了寬基ETF等產品。并表示將進一步發揮保險資金長期投資優勢，加大戰略性新興產業、先進制造業、新型基礎設施等領域投資力度。

4月8日，蘇銀理財稱，堅信中國經濟長期向好的基本面不會改變，已增持ETF，后續將充分發揮耐心資本、長期資本作用，為中國資本市場平穩健康發展貢獻理財力量。

4月8日晚間，博時基金、鵬揚基金、招商基金同時公告自購，金額分別為6500萬元、3000萬元、5000萬元，合計1.45億元，都投向旗下權益類基金。而這或是本輪公募自購潮的開端。

除公募外，頭部私募也頻頻發聲：不要恐慌！

進化論王一平稱，4月8日已經加到滿倉。華安合鑫認為，最近兩個交易日的股票和商品，下跌都是出于流動性風險，而不是一種正常的定價行為。“在流動性風險發酵的階段，我們不會盲目操作，尤其是慌忙降低倉位，等待流動性風險釋放告一段落之后，才適合根據實際情況做結構調整。 ”

目前，上證指數的市盈率為13.5倍，處于歷史45%分位；中證A500指數的市盈率為13.6倍，處于歷史30%分位；創業板指數市盈率為28.1倍，處于歷史7.8% 分位。經過本輪回調，A 股的中長期價值配置凸顯。