隨著房地產市場邁入高質量發展新階段，龍湖集團展現出極強的發展韌性。3月28日，龍湖集團披露2024年度業績公告，公司實現營業收入1274.7億元，股東應占溢利為104億元，剔除公平值變動等影響后之股東應占核心溢利69.7億元；實現毛利額204.1億元，毛利率16%。

龍湖集團近年來積極聚焦“開發+運營+服務”模式，經營性業務成為公司發展亮點。2024年，公司運營及服務業務收入為267.1億元，同比增長7.4%，收入占比21%。面對未來，龍湖集團將堅持穩健的財務管理策略，通過正向經營現金流驅動各業務航道內生式增長，持續推進高質量發展。

開發業務高質量回款

伴隨房地產行業政策進入供需兩端協同發力新階段，龍湖集團堅持構建高質量發展模式。近年公司聚焦開發、運營、服務三大業務板塊，錨定地產開發、商業投資、資產管理、物業管理、智慧營造五大業務航道協同發展。

開發業務方面，在堅持核心城市投資布局的策略下，龍湖集團實現了高質量回款與存貨去化。2024年，公司開發業務營業額為1007.7億元，交付物業總建筑面積為761.9萬平方米，其間公司結合市場情況靈活鋪排推盤節奏，實現合約銷售金額1011億元，一二線城市銷售占比超90%，并表回款率超100%。

公司產品也在持續迭代升級，旨在打造安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”。近兩年來，龍湖集團打造出云河頌、御湖境、觀萃等改善型住宅產品，滿足差異化居住需求。2024年，龍湖集團在全國43城共計交付約10萬套質量房源，滿意度達90%。

目前龍湖集團不僅對存量貨源的攻堅去化，也在適時精準補充新地，推進土儲結構優化與提質。2024年，龍湖集團新增收購土地儲備總建筑面積83萬平方米，權益面積39萬平方米，平均權益收購成本為每平方米13285元。截至2024年底，龍湖集團土地儲備合計3312萬平方米，權益面積2426萬平方米，土地儲備的平均成本為每平方米4304元。

經營性業務成波動期穩定器

龍湖集團發展亮點在于其運營及服務業務的持續精進，目前，運營及服務業務已成為龍湖集團在行業波動期平衡風險的穩定器。目前，龍湖集團的運營業務包括商業投資和資產管理，前者涵蓋都市型購物中心天街及社區型購物中心星悅薈，后者以龍湖龍智資管為平臺，集成了長租公寓（冠寓）、活力街區（歡肆）、服務式公寓（霞菲公館）、產業辦公（藍海引擎）、婦兒醫院（佑佑寶貝）以及頤年公寓（椿山萬樹）六大業務，構建出了全周期、全業態的資產管理能力。

龍湖集團對商業的戰略投入與運營能力迭代，直接拉動了其資產增值。2024年，公司運營業務不含稅租金收入為135.2億元，較上年增長4.5%；運營業務毛利率達75%。其間公司在南京、合肥、蘇州、重慶、長沙等地新增運營11座天街項目，疊加既有開業項目，商業板塊以97%的出租率實現經營利潤與現金流的同步穩增。截至2024年底，龍湖集團已開業商場建筑面積為930萬平方米，整體出租率為96.8%；冠寓已開業12.4萬間，規模行業領先，期末出租率為95.3%。

服務業務方面，龍湖智創生活主導的物業管理業務，以及龍湖龍智造主導的代建業務正在持續完善公司的服務鏈條。2024年，龍湖集團的服務業務不含稅收入為131.9億元，較上年增長10.4%；服務業務毛利率為31.4%，較上年增長0.4%。

財務安全驅動內生式增長

股東回報穩中有升

一直以來，債務安全與現金流安全是龍湖集團穿越行業周期的關鍵支撐。近兩年，龍湖集團穩步優化債務結構，夯實財務安全底線。截至2024年底，龍湖集團有息負債較年初壓降163億元至1763億元，在手現金為494.2億元，凈負債率為51.7%，剔除預收款后的資產負債率為57.2%，現金短債倍數1.63倍。

公司融資成本不斷壓降。2024年，龍湖集團平均融資成本年利率降低至4%，平均合同借貸年期拉長至10.27年，實現負債規模與融資成本“雙降”的良性循環。在各航道聚焦協同下，2024年龍湖實現含資本性支出的經營性現金流64億元。

利潤分配方面，基于2024年的經營成果，龍湖董事會提議派發末期股息每股0.1元，加上中期股息每股0.22元，全年股息合計為每股0.32元。

面對未來，龍湖集團表示將繼續以高質量發展為核心戰略，堅持穩健的財務管理策略，有序壓降債務規模。同時通過正向經營現金流驅動各業務航道實現內生式增長，持續提升非開發業務收入及利潤貢獻，使得發展更加穩健與可持續。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。