來源 | 中訪網

作者 | 一杭工作室

近年來，隨著我國人口老齡化的加劇，養老保險制度的可持續性問題逐漸成為社會關注的焦點。3月25日在博鰲亞洲論壇2025年年會上，全國人大常委會委員郭樹清就養老保險改革提出了一系列深刻見解，直指當前制度的痛點與未來改革方向。

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第一支柱獨木難支

第三支柱亟待發力

郭樹清指出，經過四十余載的改革深耕，我國已構建起規模宏大、特色鮮明、保障穩固且持續進化的養老保險體系。該體系由五大支柱與輔助保障機制共同支撐：第一支柱即基礎養老保險，采用統籌與個人賬戶雙軌并行模式，覆蓋城鎮職工、城鄉居民（農村居民占比超九成）及機關事業單位人員三大群體，參保人數近11億；第二支柱，即企業年金和職業年金；第三支柱，即政策支持下的商業養老金融產品；第四支柱，指的是老年人的醫養結合保險；第五支柱，即個人財富終身保障以及家庭資產支持。此外，我國還有特困和低保制度，幫扶到近5000萬人，其中約40%為老年人。

我國養老保險體系的第一支柱——基本養老保險，長期以來承擔了養老金發放的主體責任。數據顯示，第一支柱目前占領取養老金的90%以上，但隨著人口老齡化的加劇，這一比例正在逐步下降。郭樹清指出，未來第一支柱的養老金替代率可能降至30%-40%，遠低于國際勞工組織提出的最低替代率55%。這意味著，僅靠第一支柱已難以滿足老年人的生活需求。

與此同時，第二支柱（企業年金和職業年金）和第三支柱（商業養老保險）的發展卻相對滯后。第二支柱覆蓋人群僅7000多萬人，占總人口比例較低；而第三支柱雖然總額已達8萬億元，但開戶數量多、實繳戶數少、繳存金額偏低的問題依然突出。這種“多支柱失衡”的現狀，使得養老保障體系的整體效能難以充分發揮。

要破解這一難題，第三支柱的快速發展顯得尤為重要。郭樹清建議，應進一步發揮稅收優惠政策的激勵作用，例如明確普惠水平養老金不納稅，并允許以家庭為單位設置免稅上限，吸引更多民眾參與第三支柱養老保險。此外，還可以打通第二支柱和第三支柱的稅優政策，允許企業年金的稅前列支額度用于未設立年金的企業職工，鼓勵其自主購買商業養老保險產品。

值得注意的是，第三支柱的發展不僅是個人養老規劃的補充，更是資本市場的重要資金來源。通過引導居民將個人財富轉化為長期投資，不僅可以提高養老金的投資回報率，還能為資本市場注入更多耐心資本，促進其健康穩定發展。

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國有資本劃撥與投資回報率提升雙管齊下

養老金的資金可持續性問題是養老保險改革的核心挑戰之一。我國人口已連續三年負增長，60歲及以上人口超過3.1億，預計到2035年前后，職工基本養老保險基金將面臨收不抵支的局面，2045年前后可能耗盡結余。面對這一嚴峻形勢，如何增強養老保險基金的“造血能力”成為改革的關鍵。

郭樹清提出，應增加國有資本劃撥比例，以應對養老金基金的可持續性壓力。根據憲法和法律規定，國家自然資源和國有企業資產屬于全民所有，主要用于促進經濟發展和社會保障。近年來，國家已累計劃撥3.3萬億元國有股權充實社保基金，但這一規模仍不足以應對未來的資金缺口。未來，建議進一步提高劃撥比例，分期分批、依法依規實施操作，并設立專門的全國基本養老保險基金投資公司，負責專業化運營管理。

與此同時，提高結余資金的投資回報率也是解決資金壓力的重要手段。當前，我國基本養老保險基金的總體收益率僅為2.2%-2.5%，遠低于全國社保基金11.6%的平均回報率。

郭樹清指出，應大幅提高專業化市場化委托投資比例，合理放寬投資品種限制，通過長期投資和價值投資獲取更高回報。例如，過去20年我國股票市場的年均收益率達到9.8%，遠高于銀行存款的收益水平。通過優化投資結構，不僅可以提高養老金的收益率，還能為資本市場注入更多長期資金，形成良性循環。

此外，推廣長期護理保險和醫養結合改革也是緩解資金壓力的重要舉措。我國有超過4000萬失能半失能人群，長期護理保險的全國推廣不僅能有效解決“一老失能，全家失衡”的問題，還能降低部分長期住院人員的醫保費用支出，為養老保險基金減負。

養老保險改革是一項復雜的系統工程，涉及資金籌集、投資運營、稅收政策等多個方面。無論是養老金替代率的下降，還是資金可持續性的壓力，都需要通過深化改革來破解。通過加快第三支柱的發展、增加國有資本劃撥比例、提高投資回報率以及推進醫養結合改革，我國的養老保險體系才能真正實現從“獨木難支”到“多支柱協同”的轉變。

對于普通民眾而言，養老保險改革不僅是國家的責任，也是每個人需要關注和參與的事業。通過合理規劃個人和家庭資產，積極參與第三支柱養老保險，每個人都可以為自己的晚年生活增添一份保障。畢竟，養老不僅是國家的事，更是每個人的事。